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2019年12月26日 今日资金抢入六只强势股一览(2019年12月26日)

日期:2020-01-03 来源:2019年12月26日 评论:

[摘要]和而泰(002402):再中博西大单 彰显控制器竞争优势类别:公司机构:华泰证券股份有限公司研究员:王林/陈歆伟日期:2019-12-26再中下游客户大单,竞争力优势凸显24日晚,公司发布订单公告,公司于12月19日收到BSH(博西家用电器...……

和而泰(002402):再中博西大单 彰显控制器竞争优势

类别:公司机构:华泰证券股份有限公司研究员:王林/陈歆伟日期:2019-12-26

再中下游客户大单,竞争力优势凸显

24日晚,公司发布订单公告,公司于12月19日收到BSH(博西家用电器有限公司)的中标通知,确定公司为BSH"PUMULight1.5"(中低负载机型,BSH的全球滚筒洗衣机的平台项目)的中标单位。该项目中标总金额约为1.93亿欧元(折合人民币约为15亿元),自该产品大批量投产开始预计分四年履行完成,产品将交付到BSH欧洲与亚太共计7个工厂。公司坚持国际高端大客户战略,此次中标一方面展示了公司的竞争优势,另一方面助力智能控制器业务有望超预期增长,预计公司2019-2021年EPS0.37/0.55/0.79元,维持"买入"评级。

公司在下游客户的份额得到进一步提升

根据15年6月公司公告(2015-055),公司曾经中标BSH"PUMU"项目,该项目整体金额折合人民币为13.18亿元,项目周期约四年。对比这两次项目中标情况,一是此次项目整体金额相比上次增长了13.8%;二是此次中标项目"PUMULight1.5"并非上次中标项目"PUMU"的延续,而是同一平台产品的新项目开发,属于增量开发,显示出公司在下游客户的份额得到进一步提升。

以ODM厂商中标,彰显公司控制器竞争优势

BSH是世界领先的家用电器制造商之一,也是公司重要的客户之一。此次中标项目金额约15亿元,预计分四年履行完成,假设按照此次项目公告,预计每年交付金额约3.75亿元,占公司2018年家电智能控制器收入的22%,将有效提升公司未来几年家电控制器收入增速。同时公司以ODM厂商中标此次项目,说明该产品的研发设计及核心算法均由公司提供,充分彰显公司在控制器方面的产品竞争优势。

铖昌科技毫米波技术稀缺,布局5G民用技术

公司子公司铖昌科技在微波毫米波射频T/R芯片方面拥有核心竞争力,是在该领域除少数国防重点院所之外唯一掌握该项技术的民营企业。受益在手订单不断增加,2019H1铖昌科技实现营收1.03亿元(YoY+70%),净利润5536万元(YoY+72%),有望超额完成业绩承诺。我们认为,铖昌科技毫米波射频芯片技术领先且有一定稀缺性,目前公司正积极研发毫米波技术在5G的应用,长期看有望受益于5G。

智能控制器潜在龙头标的,毫米波技术稀缺,维持"买入"评级

考虑此次项目金额以及实施周期,我们略微调整控制器部分20-21年收入预测,预计公司19~21年净利润分别为3.21/4.66/6.80亿元(前值3.21/4.59/6.80亿元),对应EPS分别为0.37/0.55/0.79元,对应PE分别为33/23/16x,维持"买入"评级。

风险提示:上游元器件大幅涨价;市场需求不及预期;中美贸易摩擦加剧

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